近600亿商誉压顶又逢业绩冰点，携程自救成算几何？

　　原标题：近600亿商誉压顶，又逢业绩冰点，携程自救成算几何？

　　来源：中国科技新闻网

　　作者：成方　　

　　预亏18亿，携程再度背上了沉甸甸的包袱。 

　　这一亏损来的并不意外。新冠疫情之下，在线旅游市场遭受着前所未有的冲击。作为行业的头部平台，携程站在冲击的第一线。 

　　携程表示，将疫情所带来的所有消极因素考虑在内，预计2020年该公司一季度运营亏损为17.5亿元至18.5亿元，净营收将同比下滑多至50%。 

　　而疫情带来的影响尚未结束，携程的业绩前景仍然难以预知。

　　梁建章下场“救火” 

　　在线旅游市场的冲击，体现在携程的数字上。 

　　2020年3月的财报会议上，携程CEO孙洁公开表示，截至目前，携程已处理了数千万的取消订单，涉及交易金额超过310亿元人民币。 

　　携程董事局主席梁建章也在接受36氪采访时披露，这肯定是（携程）亏得最多的一年，至少是一个季度。

　　中国科技新闻网查询携程财报发现，携程上一次亏损发生在2016年，彼时携程实现归母净利润-14.3亿元，创下携程自2010年以来的首次亏损。

　　不过，随后的3年间，携程净利润快速转正，并在2019年突破70亿元，三年净利润合计超过百亿元。

　　需要注意的是，携程的净利润表现并不稳定。除2019年的高光时刻外，2017年，携程净利润21.4亿元，而在2018年该项数额变更为11.2亿元，同比下滑幅度明显。

　　这既有在线旅游市场竞争的因素，也有携程自带的“隐患”。

　　财报数据显示，携程历年来对外进行巨额投资，其主要投资领域涉足酒店、民宿、餐饮、租车以及金融等。

　　在酒店领域，2020年3月，携程投资的单体酒店轻连锁品牌——无疆酒店宣告停止运营，全体员工将解除劳动合同。

　　公开资料显示，无疆酒店成立于2019年，由携程战略投资，注册资本3000万美元。酒店停止运营，携程的这笔投资或“打水漂”。

　　在租车领域，携程重点布局了易到用车和一嗨租车，投资额合计达数亿美元。而易到用车最终受制于现金流断裂，一嗨租车则于2019年黯然退市。

　　财报显示，在2017年至2019年间，携程长期投资收益分别为净亏损14.16亿元、11.8亿元以及3.18亿元。

　　疫情之下，携程的对外投资收益，惨淡或更胜从前。

　　艰难时刻，携程董事局主席梁建章再度走向台前，以直播的形式为携程“救场”。

　　不过，引发网友关注的同时，携程在资本市场却陷入低谷。股价在25美元下方停滞不前，相较2019年1月中旬的39美元高点，跌幅接近40%。

　　两大股东接连套现

　　携程的主营业务，还面临着意外挑战。

　　这一挑战主要来自于用户。中国科技新闻网发现，受疫情影响而订票的订单，成为携程近期被投诉的焦点。

　　黑猫投诉平台显示，该平台用户对携程的投诉总量超过7600起，有关“订单退款难”的投诉，在近期频繁出现。

　　有多位用户的投诉显示，3月份向携程提交退款申请已经同意退款，等待1个月有余，仍未收到该平台退订回款。

　　与此相对的是，携程并不差钱。

　　2019年报显示，截至2019年末，携程账面货币资金高达200亿元。

　　除此之外，2020年4月初，携程曾宣布，已与多家贷款机构达成一项新的循环信贷协议，额度为10亿美元，有效期分别为3年和5年。

　　用户投诉激增的同时，携程的大股东也选择了撤退。

　　4月初，据携程提交的文件显示，自3月23日至4月3日，携程股东Booking分5次以每股23.45美元的平均价出售了450万股携程美国存托股，5次总合计套现近1亿美元。

　　而在过去的2019年，携程第一大股东百度也不断抛售，持股比例从19%降至当前的11.7%，据媒体估算，套现金额约为10亿美元。

　　大股东频繁减持之下，携程并购的后遗症逐渐显现。数据显示，截至2019年末，携程商誉及无形资产总值高达726.9亿元，其中商誉超过580亿元。

　　与之形成鲜明对比的是，在2014年，携程商誉及无形资产仅为25.6亿元。短短5年时间，暴增2739%。

　　商誉及无形资产与携程多次并购有关。在过去4年时间里，携程商誉及无形资产一直平稳增长，未发生大的减值。

　　这也意味着，2020年的业绩杀局面，携程或蕴藏着极高的商誉减持风险。